T型报价说明

T型报价结构

Ｔ型报价左侧为认购(看涨)期权，右侧为认沽(看跌)期权，中间一列为行权价。

内在价值为正数时期权是实值期权，背景底色深红色。

内在价值等于零时期权是平值期权或者虚值期权，平值期权无背景底色，虚值期权背景底色是深绿色。

 

认购期权栏

内在价值 = 标的价格-行权价

时间价值 = 期权价格*行权比例-MAX(0,内在价值)

溢价率 = [(行权价+期权价格*行权比例)/标的价格-1]*100%

杠杆 = 标的价格/(期权价格*行权比例)

真实杠杆 = 杠杆比率*Delta

盈亏平衡点 = 行权价+期权价格*行权比例

虚实度= (标的价格-行权价)/行权价*100%

 

认沽期权栏

内在价值 = 行权价-标的价格

时间价值 = 期权价格*行权比例-MAX(0,内在价值)

溢价率 = [1-(行权价-期权价格*行权比例)/标的价格]*100%

杠杆 = 标的价格/(期权价格*行权比例)

真实杠杆 = 杠杆比率*Delta

盈亏平衡点 = 行权价-期权价格*行权比例

虚实度 = (行权价-标的价格)/行权价*100%

波动率

 

历史波动率

指投资回报率在过去一段时间内表现出的波动率(一般为60天)，由合约标的市场价格过去一段时间的历史数据反应。

 

隐含波动率

指期权市场投资者在进行期权交易时对未来波动率的认识，且该认识已反应在期权的定价过程中。

风险值

 

Delta

指期权标的价格变化对期权价格的影响程度，又称对冲值。

表示期权标的价格每变动1元,期权价格的变动量。

 

举例：

Delta=0.9790，

50ETF=3.579元，

标的价格变化1元，

1股对应期权价格变化0.979元。

 

 

 

Gamma

指期权标的价格变化对Delta值的影响程度。

表示期权标的价格每变动1元,Delta的变动量。

 

举例：

Gamma=0.8790，

50ETF=3.579元，

标的价格变化1%，

Delta的值变化0.879%，

50ETF变化0.03579元，

期权delta变化0.03146元。

 

Vega

指期权标的价格波动率变化对期权价值的影响程度。

表示波动率每变动1%,期权价格变动多少。

 

举例：

Vega=0.0016，

隐波=22%，

隐波从22%变化到23%，

1股对应期权价格变化0.0016元。

 

 

 

Theta

指到期时间变化对期权价值的影响程度。

表示每接近到期日一年,期权价格的变动量。

 

举例：

Theta=0.0008，

1股对应期权的时间价值每日理论减少0.0008元

 

 

 

 

Rho

指无风险利率变化对期权价格的影响程度。

表示无风险利率每变动1%,期权价格变动多少百分比。

 

举例：

Rho=0.0189，

无风险利率变化1%，

1股对应期权价格变化0.000189元。

 

 

 

现金风险值

 

￥Delta

现金Delta，

表示期权可以对冲的现货金额。

 

 

举例：

￥Delta=29437元，

Delta=0.8615，

50ETF=3.417元，

一张期权的现金Delta为3.417*10000*0.8615=29437元。

 

 

￥Gamma

现金Gamma，

以金额方式计算标的价格变动1%的Delta变化金额。

 

举例：

￥Gamma=2166元，

Gamma= 1.8556，

50ETF=3.417元，

现金Gamma为0.01*1.8556*10000*3.417*3.417=2166元。

 

￥Vega

现金Vega，

表示波动率变动1%，期权价格的变化量。

 

举例：

￥Vega=16元，

Vega=0.0016，

隐波=22%，

隐波从22%变化到23%，

1张期权价格变化16元。

 

 

￥Theta

现金Theta，

表示每过一天，期权价格的变化量。

 

 

举例：

￥Theta=8元，

Theta=0.0008，

1张期权的时间价值每日理论减少8元。

 

 

 

￥Rho

现金Rho，

表示无风险利率每变动1%，期权价格的变化量。

 

举例：

￥Rho=189元，

Rho=0.0189，

无风险利率变化1%，

1张期权价格变化189元。

 

 

期权(B-S模型)

 

认购(看涨)期权(B-S模型)

Delta = Φ((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T)

Gamma = (1/√(2π))e^(-((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T)^2/2)/Sσ√T

Vega = S√T(1/√(2π))e^(-((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T)^2/2)

Theta = -(rKe^(-rT)Φ((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T-σ√T)+S(1/√(2π))e^(-((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T)^2/2)σ/2√T

Rho = KTe^(-rT)Φ((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T-σ√T)

S:标的证券当前市价 K:行权价格 T:距离行权日期限(年) r:当前无风险利率 σ:标的证券的波动率

 

认沽(看跌)期权(B-S模型)

Delta = Φ((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T)-1

Gamma = (1/√(2π))e^(-((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T)^2/2)/Sσ√T

Vega = S√T(1/√(2π))e^(-((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T)^2/2)

Theta = rKe^(-rt)Φ(-((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T-σ√T))-S(1/√(2π))e^(-((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T)^2/2)σ/2√T

Rho = -KTe^(-rT)Φ(-((log(S/K)+T(r+σ^2/2))/σ√T-σ√T))

S:标的证券当前市价 K:行权价格 T:距离行权日期限(年) r:当前无风险利率 σ:标的证券的波动率